Ennustemarkkinat ovat saaneet Yhdysvalloissa vakiintunutta kasvua, mutta sektori on tällä hetkellä mullistumassa oikeudellisten kiistojen ja kilpailun muutosten myötä. Bank of Americanin uusi raportti osoittaa, että viikoittainen volyymi on noussut 4 % viikko viikosta, ja tässä kasvussa säännelty pörssi Kalshi on ollut merkittävin voittaja, kasvattautuen 6 %.
Kalshi on nyt vakiinnuttanut itsensä markkinajohtajaksi, halliten arviolta 89 % Yhdysvaltain ennustemarkkinoiden mitatusta volyymista. Tämä on huomattava ero sen kilpailijoihin, kuten Polymarket, joka on kryptopohjainen alusta ja jolla on noin 7 % markkinaosuus, sekä Crypto.com, jolla on 4 % osuus. Tämä konsolidaatio viittaa siihen, että markkinat suuntautuvat kohti niitä alustoja, joilla on selkeämpi sääntelyasema.
Markkinoiden ydinongelma on kuitenkin sääntely. Keskustelun ytimessä on kysymys siitä, tulisi ennustemarkkinat käsitellä kehittyneinä rahoitusinstrumentteina vai pelinä. Kalshi toimii Yhdysvaltain tuotevaippa- ja kaupankäyntiviraston (CFTC) valvonnassa, mikä antaa sen sopimuksille – olivatpa ne poliittisia tai urheilutuloksia koskevia – johdannaisten luonteen. Tämä sääntelykehys antaa Kalshille etulyöntiaseman verrattuna kryptopohjaisiin kilpailijoihin, jotka ovat historiallisesti toimineet Yhdysvaltain sääntelyrajojen ulkopuolella.
Sääntelykiista on muuttunut erittäin jännitteiseksi. Osavaltiot, kuten Nevada ja Massachusetts, ovat saaneet esitettyjä määräyksiä Kalshia vastaan osavaltiotasolla. Samalla CFTC on ottanut aggressiivisen asenteen, nostaen kanteita useita osavaltioita vastaan. Virasto väittää, että liittovaltion laki ohittaa osavaltioiden pelisäännöt. CFTC:n johtajat erottelevat urheiluvetojen, joita he pitävät viihdykkeinä, ja tapahtumakontraktit, jotka he luokittelevat riskinhallinnan rahoitusvälineiksi.
Tämän oikeudellisen taistelun lopputulos on ratkaiseva koko alan tulevaisuudelle. Jos liittovaltio voittaa, alustat kuten Kalshi voivat skaalautua kansallisesti yhtenäisen sääntelykehyksen alla. Jos liittovaltio häviää, markkinat saattavat hajota osavaltioittain, mikä voisi hidastaa kasvua merkittävästi.
Kryptoyritykset pyrkivät edelleen löytämään paikkansa. Polymarket pysyy merkittävänä globaalina alustana, erityisesti vaalejaikana, kun kaupankäyntivolyymit voivat räjähtää. Lisäksi perinteiset pörssit, kuten Coinbase, kokeilevat ennustemarkkinamaisia tuotteita, mikä osoittaa laajempaa kiinnostusta. Jopa perinteiset peliyritykset, kuten FanDuel, ovat muuttaneet tarjontaaan, mikä viittaa siihen, että käyttäjät siirtyvät kohti tuotteita, jotka muistuttavat enemmän kaupankäyntiä kuin pelattavaa vetoa.