World Liberty Financial (WLFI), kryptoventure, joka on sidoksissa Trumpin perheeseen, on suorittanut sarjan transaktioita hajautetun rahoituksen (DeFi) lainausprotokollassa Dolomite. Nämä on-chain-tiedot paljastavat monimutkaisen ja huolestuttavan toimintamallin, joka herättää kysymyksiä sisäpiirin pääsystä, pyöreästä tokenitaloudesta ja keskittyneestä riskistä muiden tallettajien varoille.
On-chain-analyysit osoittavat, että WLFI:n kassakaappi on käyttänyt omaa vakaata valuuttaa USD1 takuuna lainatakseen USDC:tä. Alun perin, jo helmikuussa, WLFI talletti 14 miljoonaa USD1 Dolomiteen ja lainasi sitä vastineeksi 11,4 miljoonaa USDC:tä. Näitä lainattuja varoja siirrettiin pian Coinbase Prime -varastoon, joka on tyypillisesti käytössä kryptovaluuttojen fiat-muunnoksiin tai institutionaaliseen OTC-kaupankäyntiin.
Tilanne eskaloitui merkittävästi, kun WLFI alkoi käyttää omaa WLFI-tokeniaan takuuna. Helmikuun 20. päivänä WLFI talletti 890 miljoonaa WLFI-tokenia Dolomiteen ja lainasi sitä vastineeksi 20 miljoonaa USD1:tä. Myöhemmin, maaliskuun 24. päivänä, lisättiin vielä 1,1 miljardia WLFI-tokenia. Yhteensä 1,99 miljardia WLFI-tokenia toimii nyt takuuna, ja WLFI on saanut protokollalta noin 31,4 miljoonaa vakaata valuuttaa näiden kahden vaiheen aikana.
Kriittisin huomio on protokollan rakenne ja WLFI:n asema siinä. Dolomiten yhteisperustaja, Corey Caplan, on neuvonantaja World Liberty Financialille, mikä luo selkeän ristiriidan. WLFI:n takuupaikka on erittäin suuri, muodostaen noin 55 prosenttia protokollan kokonaislikviditeetistä. Erityisesti USD1-pölyssä tilanne on kriittinen. USD1:n käyttöaste on noussut noin 93 prosenttiin, mikä tarkoittaa, että protokollan käyttäjät, jotka ovat tallettaneet USD1:tä, eivät voi kaikkia nostaa varojaan samanaikaisesti. Heidän varansa ovat käytännössä lukittuina, kunnes suuri lainaaja maksaa velkansa.
Lisäksi takuuna käytettävän WLFI-tokenin luonne tuo mukanaan vakavia riskejä. WLFI-tokenin kaupankäynti on suhteellisen pieni verrattuna takuupaikkaan. Jos tokenin hinta romahtaa jyrkästi, Dolomiten likvidaatiomekanismi käynnistyy. Pakotettu myynti voisi aiheuttaa tokenin hinnan kaatumisen ennen kuin takuupaikka ehtii purkautua. Tällöin protokolla joutuisi kantamaan huonoa velkaa, joka siirtyisi lopulta niihin vähittäistallettajiin, jotka eivät voi poistua järjestelmästä.
Tilanne on eskaloitunut huhtikuussa. Huhtikuun 2. päivänä WLFI siirsi 2 miljardia WLFI-tokenia Gnosis Safe -välikäyttöön, ja viisi päivää myöhemmin lisättiin vielä 1 miljardi. Nämä kolme miljardia tokenia, jotka ovat arvoltaan noin 266 miljoonaa dollaria nykyisellä hintaan, eivät ole vielä siirtyneet suoraan Dolomiteen, ja niiden lopullinen määränpää ei ole vielä selvillä on-chain-datan perusteella. WLFI ei antanut kommenttia CoinDeskin pyyntöön.